低利率时代信托资管的毁灭之路

低利率时代信托资管的毁灭之路
当前，国内宏观经济环境正处于地方债务得到化解的局面，加之居民消费价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）等数据逐渐触底回升，日本债市收益率数年来首次持续下降，绝对收益率水平创历史新低。随着宏观经济逐步企稳向好，未来业绩进一步下滑的空间有限。在低利率环境下，信托公司资管业务面临制度监管、改革和完善，公司资管业务将走向何方，值得业内讨论。
要点：
1、低利率市场环境下，固定收益产品难以满足收益需求投资者面临着放弃部分风险以获得更高回报的问题。各信托发挥自身优势，在“多资产、多策略、境内外”框架下，深度开发以资产配置、大资产轮换为基础的“债券+”产品。这可能成为信托公司探索新途径的蓝海战场。
2、由于产品的性质，我们认为信托公司不可能也没有必要具备所有优秀的资产管理能力。也许最好的方法就是站在巨人的肩膀上磨练自己的技能，依靠的是技艺而不是运气。因此，利用其他资产管理公司在特定细分领域和独特策略的优势，并将其作为资产配置版图上的载体引入，似乎是可行且经济的。
3、我们认为未来信托公司资产管理业务的方向或将转向买方投资顾问这种模式不仅销售产品，还提供配置解决方案服务。在买方投资咨询，我们专注于“帮助我的客户获得 10 分，而我在满分 10 分的情况下获得 1 或 2 分”。这种业务模式有利于客户的认可和认可，信托公司与客户的利益不是排他性的，而是紧密结合的。同时，我们可以为家族信托客户提供一户一保的差异化资产配置计划。一般对于我们的客户，我们可以在我们的产品中实施成熟的配置方案，为他们提供综合效益。
未来，专业认证将在信托行业中发挥重要作用。
10月28日，中国信托治理协会人力资源与培训专家委员会召开扩大会议，行业代表和专家就信托人员标准问题进行讨论。
行业展望：
1.目前，在跨界或者说是人才竞争，信托行业由于缺乏统一标准，吸引力不够。统一标准的评价体系，有利于对可信人员专业技能的认可。除了吸引外部人才外，还可以帮助行业人士明确职业发展方向，减少顶尖人才的流失。
2、在人才标准创建的实施路径上，专家建议采取“成熟一个品类、推出一个品类”的分步策略。在细分程度高、实践量大、专业人才多的领域，可以优先考虑人力资源评价标准。
3、今后，我们将坚持“规范教学、育用结合、绿色共建”的原则，推动行业人才活动向更深层次拓展，加强与银行、金融机构的交流互鉴。证券、基金等金融行业，共同打造大资产管理时代的人才资源交流群。中信建投：人形机器人专注优质底层环节，关注工程机械设计工期
国内外仿人机器人产业持续呈现积极变化。马斯克表示，新一代的灵巧双手正变得更加复杂，行业发展趋势清晰。他感慨万千，建议关注优质链接指引以及后续Gen3指引、新品上市、量产。工程机械出口保持较高增速。尽管挖掘机国内销量放缓，但非挖掘机产品销量仍保持高速增长。全国各地的管理都很好。关注工程机械板块的设计周期。
华泰证券：Th技术路线图是双轨的，绿色能源生产甲醇的长期主导潜力是显而易见的。
国内绿色甲醇产能呈现“小规模验证、加速引进、储备充足”的格局，我正在做。截至2025年9月底，已开工产能19万吨/年，在建产能311万吨/年，远期规划产能预计达到1823万吨/年。由于技术路线图上两条主要路线并行，并且具有节省成本的潜力，绿色能源在甲醇生产中的长期优势是显而易见的。尽管IMO净零框架的投票被推迟，但航运业的脱碳目标保持不变。下游需求已逐步形成。建设期间短期项目的实施和政治支持起到了催化剂的作用。技术成本降低长期d 扩大规模创造了增长空间。投资机会涵盖主要的上、中、下游领域。
崇泰证券：均衡配置渡过动荡期 市场风格重新聚焦科技
平衡的构图将帮助您度过这段动荡时期，并耐心等待，直到风格回归到以技术为重点。本周市场全面收缩下跌，其中科技板块跌幅最大。市场加速下跌，完成风格转变。高频基金方面，宽基ETF基金净流入加速，资金南北分布均匀。该银行此前建议的平衡配置组合可以抵御动荡时期，并防范与技术相关性较弱甚至负相关的行业。也许到年底市场风格将重新聚焦于技术，但重大调整将加速达到这一点。

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